"升升不息"的人民幣匯率并沒有暫停的意思，從去年中期人民幣匯率7.17左右的高點算起，迄今已經(jīng)升值約10%。這一波升值與以往最大的區(qū)別在于，它始于市場強烈的貶值預(yù)期下，同時又來得非常迅猛，對外貿(mào)企業(yè)會帶來怎樣的影響又何應(yīng)對之策？

一條曲線，帶來多少囚徒困境。

上海志中實業(yè)有限公司總經(jīng)理李良軍回憶，“當(dāng)時人民幣把6.9破，破了6.9都不帶喘氣的，到6.8，6.8稍微折騰兩天，啪，6.8就跌下來了。然后巧不巧，6.8很快就破掉，嗙一下破掉之后到6.7，我說完了，這個估計完了。這個感受就跟割血一樣，真的跟割血一樣，很痛苦的?！?/p>

被匯率所困的李良軍，是上海的一個外貿(mào)企業(yè)主。去年的不少訂單，他都是在匯率7.0上下簽訂的，而按照現(xiàn)在6.43左右的行情，一單僅匯率損失就是8%左右，與利潤不相上下。

然而，就像散戶炒股被套牢的心態(tài)一樣，企業(yè)不愿意拋掉認栽，但是生意又需要流動資金。無奈之下，李良軍只好先把房子抵押貸款。李良軍說：“我不想結(jié)匯啊。 能不結(jié)盡量不結(jié)，因為結(jié)了就是損失。這個時候就是說有點賭的味道，但是你沒辦法?！?/p>

在"賭"的不是李良軍一個人。從去年春天開始，人民幣逐步升值，自那之后，銀行方面發(fā)現(xiàn)，企業(yè)結(jié)匯的量和意愿都有所下降。

交通銀行上海分行高級交易員施春光告訴看看新聞Knews記者，“在美元剛剛開始跌的時候，市場上其實都是對于人民幣有一個貶值預(yù)期的，所以很多企業(yè)都是不愿意進行結(jié)匯的，手里留著，都覺得美金會有一個反彈，再賣出?！?/p>

當(dāng)時誰也沒想到，人民幣不只是短暫的反彈升值，而是由此進入了一個持續(xù)至今的升值通道。究其原因，業(yè)內(nèi)專家分析，從最基本的供需來看，中國經(jīng)濟向好，人民幣被用得多了，海外機構(gòu)大量持有包括股票、債券在內(nèi)的人民幣資產(chǎn)。

“遠期結(jié)匯美元40萬，客戶匯率6.4715，到期日是2月22號，全額交割。”

“好，成交了?！?br/>

認識到人民幣匯率這兩年的新趨勢，不少大中型外貿(mào)企業(yè)開始尋求改變。隨著匯改的不斷深入，寬幅震蕩變得尤為明顯，年內(nèi)波動幅度從五年前的2個百分點左右，大幅上升，保值操作顯得尤為重要。

中國銀行上海分行金融市場部副總經(jīng)理張迪表示，人民幣波動過去幾年都已經(jīng)呈現(xiàn)到6000到7000個點，也就是說會有8%到10%的波動，這樣相對之前2%到3%的話，其實有一個非常明顯的擴大。這對于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的沖擊，其實會更加明顯，也就在一定程度上提升了保值操作的必要性。

套保必要性的顯現(xiàn)，從交易數(shù)據(jù)上就能清楚看出。去年全年，企業(yè)遠期鎖匯和期權(quán)產(chǎn)品的簽約額占比（分母是"即期結(jié)匯+遠期+期權(quán)簽約額"）超過17%，比2019年增長近3個百分點，增幅高于過去幾年。在匯率升升不息的影響下，每個人都在思變。對于像李良軍這樣的小微外貿(mào)企業(yè)主，雖然還在等匯率反彈，但是也愈發(fā)明白，對沖，無法避免。

李良軍說：“之前人民幣一直在貶值通道，誰去想這個事情，現(xiàn)在我們企業(yè)要找一點方法，怎么減少這種波動帶來的虧損，所以我們也會探索一下，跟銀行啊、金融體系啊，去學(xué)習(xí)一下，看看怎么做這方面的對沖，這可能是我接下來要做的事情。”

對于今年的匯率走勢，非常罕見地出現(xiàn)了機構(gòu)不敢預(yù)測、不愿預(yù)測的情況。業(yè)內(nèi)人士認為，年內(nèi)影響匯率的不確定性非常高，呼吁企業(yè)，尤其是小微外貿(mào)企業(yè)進行套保操作。國家外匯管理局也在近期多次表示，外匯市場當(dāng)下的一個問題在于，企業(yè)對衍生品不了解和不會用。外管局呼吁，外貿(mào)企業(yè)要認清人民幣匯率市場化改革的大方向，把匯率波動納入日常財務(wù)決策中考慮，對于銀行來說，要持續(xù)完善對企業(yè)匯率避險需求的服務(wù)和供給。