這個(gè)周末，五年一度的全國(guó)金融工作會(huì)議在北京召開。

輿論普遍注意到，作為1997年以來的第五個(gè)全國(guó)金融工作會(huì)議，習(xí)近平親自主持，五名政治局常委出席。而以往的金融工作會(huì)議都是總理主持，因此，用“規(guī)格空前”來形容，一點(diǎn)也不過分。

最高層的重視背后，透露怎樣的信號(hào)？中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員卞永祖認(rèn)為，這表明，我國(guó)將下決心對(duì)金融業(yè)發(fā)展進(jìn)行“撥亂反正”。

近些年來，我國(guó)金融行業(yè)獲得高速發(fā)展，但問題也隨之而來?！坝白鱼y行”野蠻生長(zhǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融亂象叢生；資產(chǎn)價(jià)格泡沫被推高，貧富分化被加劇。

今年全國(guó)兩會(huì)期間，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在答記者問時(shí)曾坦言，目前金融監(jiān)管部門之間通氣不夠，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)把握不夠。現(xiàn)行的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議正在進(jìn)行升級(jí)，有可能提高到更有效的層次。

而這次“頂配”的金融工作會(huì)議上，一個(gè)重磅舉措呼之欲出：設(shè)立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)是2013年設(shè)立的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議的升級(jí)版。不過，從以前的水平協(xié)調(diào)發(fā)展到現(xiàn)在的垂直協(xié)調(diào)，實(shí)際上也意味著，此前“一行三會(huì)”自行協(xié)商的效果并不理想，需要有更高層面的統(tǒng)籌。

這個(gè)委員會(huì)，突出功能監(jiān)管和行為監(jiān)管，同時(shí)，人民銀行在宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范方面的職責(zé)得到強(qiáng)化。相比過去分業(yè)監(jiān)管、混業(yè)經(jīng)營(yíng)，它按照相同的監(jiān)管辦法實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，能有效防止“九龍治水”、各自為戰(zhàn)，消除監(jiān)管真空、監(jiān)管套利。

細(xì)細(xì)研究委員會(huì)的全稱，“穩(wěn)定”被置于“發(fā)展”之前，中央政策的目標(biāo)優(yōu)先序列可見一斑。

統(tǒng)計(jì)此次會(huì)議的詞頻也不難發(fā)現(xiàn)，“風(fēng)險(xiǎn)”和“監(jiān)管”分別被提及31次和28次，遠(yuǎn)高于“改革”和“發(fā)展”。

在卞永祖看來，之所以如此看重風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)榻鹑跇I(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展比拼的不是誰(shuí)跑得快，而是誰(shuí)走得穩(wěn)、走得遠(yuǎn)。

“防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題”，其實(shí)，自十八大以來，“防風(fēng)險(xiǎn)”這樣的關(guān)鍵詞，頻繁出現(xiàn)在中國(guó)高級(jí)別的會(huì)議和場(chǎng)合，包括今年的政府工作報(bào)告。

卞永祖認(rèn)為，金融風(fēng)險(xiǎn)包括金融系統(tǒng)內(nèi)部積累的風(fēng)險(xiǎn)、全球化下由國(guó)際貨幣政策外溢效應(yīng)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)、以及自媒體等互聯(lián)網(wǎng)傳播手段對(duì)金融“疫情”“推波助瀾”的風(fēng)險(xiǎn)。這其中，前者是首當(dāng)其沖需要防范的。而如何防范？國(guó)企降杠桿和地方政府債務(wù)是抓手。

從歷史來看，金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生大多與“杠桿”有關(guān)。加杠桿過度，容易誘發(fā)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳遞的多米諾骨牌效應(yīng)。2008年美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生，就存在這方面因素。

反觀中國(guó)，卞永祖認(rèn)為去杠桿還是要“有表有里”，表面上看起來是金融機(jī)構(gòu)去杠桿，實(shí)際上則是國(guó)企去杠桿。

在我國(guó)貸款結(jié)構(gòu)中，國(guó)企占據(jù)絕對(duì)比例。其自身也存在一些固有缺點(diǎn)，比如效益不高。這種情況下，繼續(xù)對(duì)其投入資金，又加杠桿，會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，并很快傳導(dǎo)到金融系統(tǒng)內(nèi)部。

再看地方債。卞永祖認(rèn)為總體可控，但局部存在一些風(fēng)險(xiǎn)，特別是隨著財(cái)政預(yù)算硬約束的增強(qiáng)，一些地方借道政府與社會(huì)資本合作、政府購(gòu)買服務(wù)等繼續(xù)融資，或者過度依賴發(fā)展房地產(chǎn)等投入投資方式，這些都帶來新的隱性風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，這次會(huì)議上，將地方政府性債務(wù)狀況納入黨政領(lǐng)導(dǎo)干部問責(zé)范圍，并且首次提出要“終身問責(zé)”，可以說是一步到位。習(xí)近平指出，“要把國(guó)有企業(yè)降杠桿作為重中之重，抓好處置‘僵尸企業(yè)’工作。各級(jí)地方黨委和政府要樹立正確政績(jī)觀，嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，終身問責(zé)，倒查責(zé)任”。卞永祖認(rèn)為，這種問責(zé)將風(fēng)險(xiǎn)“屬地處置”、源頭管控，地方隱形債務(wù)的瘋狂擴(kuò)張將得到有效遏制。

金融加杠桿，理想的情況是投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，滿足實(shí)體的債務(wù)融資需求。但現(xiàn)實(shí)卻出現(xiàn)了“脫實(shí)向虛”的傾向。

在卞永祖看來，這有違金融的天職和宗旨，其實(shí)也是破壞金融賴以存在發(fā)展的基礎(chǔ)所在。而這次會(huì)議，重申金融要更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，無(wú)疑為金融發(fā)展“正本清源”、“回歸初心”。從頂層設(shè)計(jì)對(duì)金融認(rèn)知進(jìn)行澄清，未來也將為我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供更加有力、有效的金融支持。

（看看新聞Knews記者：趙菲菲 郝苗苗 畢俊杰 編輯：陳佳雯）