10年前，伴隨著上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的誕生，一場(chǎng)試驗(yàn)田內(nèi)的金融改革大幕徐徐展開。那年的金改，最終確定是以自由貿(mào)易賬戶體系為核心開展，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)放開部分資本項(xiàng)下業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)資金可自由兌換，便利資金跨境匯劃，助力國內(nèi)企業(yè)用好兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源?，F(xiàn)在看來，F(xiàn)T賬戶已經(jīng)成為外向型企業(yè)不可或缺的金融工具，然而回頭再看當(dāng)年，質(zhì)疑、否定、擔(dān)憂伴隨了FT賬戶誕生的全過程。

當(dāng)時(shí)提出，要在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立FT賬戶，開放本外幣可自由兌換，跨境收支、資金匯劃減少事前審批。在跨境資本流動(dòng)嚴(yán)格管制的10年前，這可謂是一種“叛逆”。業(yè)界、學(xué)界、政界，拋出了上百個(gè)問題：FT賬戶內(nèi)資金自由兌換，會(huì)不會(huì)造成無法控制的沖擊？是否會(huì)對(duì)國家金融安全造成風(fēng)險(xiǎn)？能不能防范住區(qū)內(nèi)區(qū)外的資金滲透？會(huì)不會(huì)產(chǎn)生無序的跨境資金流出？

中國人民銀行上?？偛靠缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)部主任施琍婭當(dāng)年全程參與了FT賬戶的規(guī)則設(shè)計(jì)，她還清楚記得當(dāng)時(shí)各界的擔(dān)憂和質(zhì)疑?！澳莻€(gè)時(shí)候各方質(zhì)疑真的還是非常厲害，就是鋪天蓋地地過來。有些單位給出的會(huì)簽意見，你都無法想象，會(huì)簽意見一般來說就是一頁兩頁頂多了，40多頁。這是什么概念？確實(shí)是大家都對(duì)風(fēng)險(xiǎn)特別擔(dān)憂的?！?/p>

而質(zhì)疑和擔(dān)憂的另一面，卻是企業(yè)面臨的困境。2013年，在岸和離岸匯率倒掛時(shí)，最高能有上百個(gè)基點(diǎn)。東方國際集團(tuán)想在海外進(jìn)行并購，并購標(biāo)的已經(jīng)選好，然而，想用海外市場(chǎng)匯率進(jìn)行匯兌，幾乎毫無可能。東方國際財(cái)務(wù)公司的副總王敏慧對(duì)此深有感觸：“當(dāng)時(shí)我們應(yīng)該是大概有8億資金的港幣要出去。訴求就是希望利用好我們離岸優(yōu)惠的匯率，把我們整個(gè)的購匯價(jià)格能夠做到最優(yōu)?！?/p>

而那些走進(jìn)來的企業(yè)，也常常會(huì)陷入流動(dòng)性困境。一些在國內(nèi)成長的跨國公司，需要母公司頻繁注資和借款支持，跑監(jiān)管、等審批是難以回避的流程。“所有資本項(xiàng)下的錢，其實(shí)要到外管去拿一一對(duì)應(yīng)的批復(fù)的。每次幾個(gè)禮拜到一兩個(gè)月吧?！贝笞谏唐肪揞^托克中國區(qū)財(cái)務(wù)總監(jiān)陳晨對(duì)此記憶猶新。

中國金融市場(chǎng)的資本業(yè)務(wù)開放，從來都是漸進(jìn)鋪開，然而，面對(duì)企業(yè)在發(fā)展中井噴的需求，小步穩(wěn)走監(jiān)管創(chuàng)新模式遇到了挑戰(zhàn)。施琍婭對(duì)此感觸特別深，在調(diào)研的時(shí)候，很多企業(yè)反映，國內(nèi)金融服務(wù)要撐著它（企業(yè)）往前，在國際市場(chǎng)上去競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候，它會(huì)感覺 不是這有個(gè)短板，就是那有個(gè)鏈子掉了，就是感覺很不方便，這個(gè)很多企業(yè)是很明確跟我們說的。“能不能爭(zhēng)取在試驗(yàn)田里一步到位呢？最終，自貿(mào)區(qū)創(chuàng)新和包容的環(huán)境，讓FT賬戶最終成功落地，畢竟是一直99個(gè)1這樣走過來，你說它出問題嗎？它也沒出問題，但是你說再這樣走下去行嗎？可能也不行。當(dāng)時(shí)雖然大家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)還是有顧慮的，但是各方還是覺得，那你就先試試吧。那咱們就來做100，就不再是99個(gè)1加1的那種概念來做了?！?/p>

落地的一年后，F(xiàn)T賬戶遇到了第一次挑戰(zhàn)。2015年下半年，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型漸入深水區(qū)，中國人民銀行啟動(dòng)811匯改，人民幣貶值壓力釋放，與此同時(shí)，大洋彼岸的美國，開始實(shí)施加息政策，熱錢開始退潮。而就在此時(shí)，人民銀行上?？偛吭谌粘１O(jiān)測(cè)中發(fā)現(xiàn)了資金借由FT賬戶外流的端倪，施琍婭判斷后，就立即采取了措施。“我們就把我們這個(gè)FTU自貿(mào)賬戶資金，人民幣資金必須往外放的這個(gè)公式，就是跨境凈收入90%要往外的這個(gè)概念，我把它調(diào)成了100%放在境內(nèi)?！?/p>

原來，為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，F(xiàn)T賬戶特設(shè)了一個(gè)分賬核算體系，簡(jiǎn)單說，就是后臺(tái)可以對(duì)資金的異常進(jìn)出踩剎車；而對(duì)企業(yè)正常的跨境資金收付，不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。經(jīng)歷過當(dāng)時(shí)風(fēng)波的中國銀行上海市分行交易銀行部副總經(jīng)理徐嵐表示：“在整個(gè)規(guī)則的設(shè)置當(dāng)中，已經(jīng)體現(xiàn)了在風(fēng)險(xiǎn)防范過程中的一些考量。正是因?yàn)橛须娮訃W(wǎng)的這樣一個(gè)管理，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，再滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的這樣一些涉外的資金結(jié)算的需求?！?/p>

三周后，一切恢復(fù)正常。

從2014年第一批FT賬戶開設(shè)以來，本外幣跨境收支和企業(yè)資金兌換量連年增長，通過FT賬戶辦理的跨境收支年均增長率更是超過100%，總量高達(dá)142萬億元。東方國際集團(tuán)通過FTE賬戶，在離岸市場(chǎng)完成資金匯兌、成功實(shí)現(xiàn)并購交易，還節(jié)省下幾百萬元人民幣的匯率差。大宗貿(mào)易商托克中國開通了FT資金池業(yè)務(wù)，打開網(wǎng)銀，鼠標(biāo)一點(diǎn)，資金就可以在集團(tuán)的全球分支機(jī)構(gòu)間調(diào)撥，且實(shí)時(shí)到賬。目前，F(xiàn)T賬戶系統(tǒng)已先后向廣東、天津等自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)和海南自貿(mào)港復(fù)制推廣。

“現(xiàn)在來看自由貿(mào)易賬戶的話，它作為一個(gè)區(qū)域性的金融改革，先行先試，它是合適的。我們可能要探索一條中國式的開放路，到底應(yīng)該怎么走？尤其是（完全）開放以后的風(fēng)險(xiǎn)，怎么來控？可能是需要有一個(gè)探索的試驗(yàn)田?！毖胄猩虾？偛靠缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)部主任施琍婭表示。

（編輯：王岑峰 劉奕達(dá) 王衛(wèi)）