新年開始，人民幣匯率開門撞上“小寒”，持續(xù)貶值震撼全球資本市場，連中國央媽都跳出來發(fā)聲，稱有投機勢力炒作，但中國有能力保持匯率對一籃子貨幣穩(wěn)定。人民幣貶值帶來的擔憂，甚至傳導到股市上來，A股四天四次觸發(fā)下跌過程中的熔斷閾值，直接讓實施了四天的熔斷新政也暫時“熔斷”，當然，感冒是會傳染的，全球股市這幾天也都不好過，迎來新年“開門黑”。

為什么我們?nèi)嗣駧刨H值，戳到了全球的痛點？如果把中國看做一個人的話，他手上錢不值錢了，那他就不想買東西了，那么那些想賣給他東西的商家，也就是其他依賴向中國出口商品、大宗商品的國家就要遭殃；與此同時，他賣給別人的東西便宜了，那么競爭對手一看，為了保護出口，也可能跟著讓手里的錢貶值，刺激出口，那么就可能引發(fā)貶值大戰(zhàn)，使得“貨幣戰(zhàn)爭”一觸即發(fā)。所以現(xiàn)在中國講的無論是經(jīng)濟結構轉型還是供給側改革，說白了就是為了拉動內(nèi)需，讓老百姓愿意花錢買國貨，這樣，你匯率波動再怎么影響進出口，我經(jīng)濟形勢也無憂了。

實際上，貨幣貶值并非只是中國一家煩惱，此前說過，過去一年，已經(jīng)有好幾個國家在這輪金融波動中匯率腰斬了，未來可能還會有更多的國家匯率貶值甚至腰斬。然而，就在這個時候，有個國家卻在為貨幣升值而苦惱，這個國家叫做瑞典。

去年頭疼貨幣貶值的瑞典，今年下半年開始頭疼升值。由于歐洲央行持續(xù)釋放寬松信號，歐元區(qū)資本不斷涌入這個北歐最大的國家，導致瑞典貨幣——瑞典克朗不斷升值。

為什么資本會不斷涌入瑞典呢？要知道，如果把歐洲看成一個國家的話，北歐五國就是歐洲的一線城市，經(jīng)濟富裕，人民福利高，幸福感強烈，看看現(xiàn)在的移民選擇，就知道北歐國家有多吃香了。現(xiàn)在北歐里面有三個國家貨幣都叫克朗，分別是瑞典、丹麥和挪威，為了區(qū)分它們，所以“克朗”這個單位面前都加上國家名。其中挪威因為自己本身比較富裕，拒絕加入歐盟分享自己的石油資源。瑞典和丹麥雖然加入歐盟了，但有錢就是任性，它們不高興使用歐元，所以和其他歐盟國家不一樣，它們還保留了本國原來的貨幣，不使用歐元。

現(xiàn)在世界經(jīng)濟這么動蕩，美聯(lián)儲加息陰影席卷全球，新興市場面臨巨大的資本外流壓力，這些資本會流向哪里？當然是發(fā)達經(jīng)濟體，而作為北歐最大的國家，瑞典自然而然就成為資本青睞的對象。

“俗話”說，任何離開劑量談毒性都是耍流氓。資本這東西也一樣，多了也要命。想想當初中國央行對待熱錢的緊張態(tài)度就可見一斑?，F(xiàn)在持續(xù)涌入的資本成為了瑞典的燙手山芋，瑞典克朗快速升值，手里錢更值錢了是好事，但會讓人們不敢投資、不愿消費，需求就會降低，特別是現(xiàn)在瑞典通脹數(shù)據(jù)不高，處理不當就有可能陷入通貨緊縮，經(jīng)濟學家常說一句話，通縮比通脹更難辦，所以各個國家都把通縮當成是自己的頭號大敵。

現(xiàn)在，面對通縮的苗頭，瑞典央媽有點冒汗了，現(xiàn)在甚至放出狠話，稱如果瑞典克朗再升值下去，使該國的通脹目標受到威脅，瑞典央媽就會果斷出手，干預匯市，讓瑞典克朗貶值。為什么說這是狠話，因為發(fā)達經(jīng)濟體都很忌諱干預匯市，因為這說明你經(jīng)濟體還不夠開放自由，幾乎是恥辱的標簽，而且成本很高，好不容易積累的外匯儲備就會被消耗，而且結果還不好說，因為不一定有效果，很可能讓你巨額外匯儲備打水漂。

雖然吃力不討好，但瑞典央媽又沒辦法，因為這可能是最后的手段了。照道理應對貨幣升值，那采取寬松的貨幣政策，也就是我們常說的降息，降低利率，刺激借貸和消費，實在不行再印印錢，稀釋稀釋就可以了。但是，瑞典央媽央媽發(fā)現(xiàn)，這些常規(guī)手段都不管用了，為了跟歐洲央媽步調一致，瑞典央媽已經(jīng)跟著一起寬松好久了，目前瑞典央媽已經(jīng)是負利率了，什么意思？就是你錢存在銀行，銀行不僅不用付你利息，還要跟你要保管費，那誰還愛存銀行啊，當然把錢拿出去花；而且瑞典央媽也寬松了好久，印了不少鈔票，但就是止不住瑞典克朗蹭蹭蹭往上漲，欲哭無淚。受此影響，瑞典房價也跟著不停上漲，泡沫越吹越大，瑞典人民也和我們一樣，擔心這泡沫會破滅，后果不堪設想。

另外，瑞典還有一個奇葩的地方，就是題目中提到的“沒錢”，這個沒錢不代表瑞典真的沒錢，而是社會進步太快，什么都可以刷卡或者電子支付，就算你到街上到“書報亭”買本雜志，小販都能掏出刷卡機讓你刷卡，現(xiàn)在瑞典的現(xiàn)金交易只占其經(jīng)濟活動的2%，很多大銀行的分行都沒有現(xiàn)金了，甚至不接受存款，有的銀行把ATM機都拆了。電子支付是方便，特別方便政府收稅，因為凡使用必留下記錄，但也容易讓一些人花錢大手大腳，并且類似我國電信詐騙的案例層出不窮。未來如果發(fā)生金融危機導致系統(tǒng)癱瘓，民眾都不知道去哪兒取錢。

所以現(xiàn)在不難理解，瑞典央媽對于升值，為什么這么緊張，而干預匯市的宣言又是多么無奈，而且，她的對手足夠強大，國際上不少對沖基金都瞄準了瑞典克朗，可以說，一場貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)即將打響，鹿死誰手還很難說。