12月28日上午,國(guó)內(nèi)知名財(cái)富管理機(jī)構(gòu)新湖財(cái)富旗下植信投資研究院在上海發(fā)布了2021年宏觀經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告《潮平岸闊
中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)乘風(fēng)破浪?》。報(bào)告認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、基數(shù)效應(yīng)等因素影響下,2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能大幅波動(dòng),呈現(xiàn)出“前高后低”走勢(shì),預(yù)計(jì)2021全年GDP增長(zhǎng)8.8%左右。
中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)、植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平教授認(rèn)為,2021年隨著疫苗問(wèn)世并普及投放,全球疫情很可能在年中前后出現(xiàn)拐點(diǎn)。拜登執(zhí)政后,中美經(jīng)貿(mào)摩擦將會(huì)趨于階段性緩和。上半年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還將受到一定拖累,但下半年可能走向較為穩(wěn)定的復(fù)蘇,但全球主要經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇進(jìn)程并不同步:美國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年有可能出現(xiàn)中度復(fù)蘇甚至強(qiáng)復(fù)蘇,有望于2021年底回到疫情前水平;受疫情反復(fù)和英國(guó)脫歐影響,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)上半年仍存在較大的不確定性,下半年逐步開始弱復(fù)蘇;日韓經(jīng)濟(jì)2021年回溫可能持續(xù);新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家中,東盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確立,但力度偏弱,而其他發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況則依然不容樂(lè)觀。
對(duì)于2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景,連平分析指出,2021年四重深層次因素將產(chǎn)生共振效應(yīng),協(xié)同支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升。一是宏觀政策“三性”(連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性)效應(yīng)顯現(xiàn)。已落地的宏觀政策,其效果在2021年將逐步顯現(xiàn);未落地的項(xiàng)目將進(jìn)一步實(shí)施。這些都將支持2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇。二是“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)將開啟未來(lái)5到15年中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)代序幕。推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,隱含要求未來(lái)15年中國(guó)每年經(jīng)濟(jì)增速保持在5%上下,相關(guān)政策將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。三是從被動(dòng)去庫(kù)邁向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)企業(yè)盈利改善。中國(guó)目前處于被動(dòng)去庫(kù)階段,2021年將邁向新一輪主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)周期,預(yù)計(jì)將延續(xù)7-17個(gè)月,帶動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)上行。四是美元走弱推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)回暖。從美國(guó)“雙赤字”等先行指標(biāo)判斷,2021年美元大概率趨勢(shì)走弱。弱美元下全球貿(mào)易有望加速?gòu)?fù)蘇,進(jìn)而帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)回暖,給中國(guó)帶來(lái)新的出口需求。
剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào),在緊緊扭住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線的同時(shí),也要注重需求側(cè)管理,形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的高水平動(dòng)態(tài)平衡。對(duì)此,連平判斷,2021年國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇將更為穩(wěn)健。從投資需求來(lái)看,制造業(yè)投資有望接棒成為新的發(fā)力點(diǎn),與制造業(yè)關(guān)系密切的“新基建”投資亦會(huì)加碼。預(yù)計(jì)2021年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)8%,其中制造業(yè)投資增長(zhǎng)11%,房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)6%,基建投資增長(zhǎng)5%。從消費(fèi)需求來(lái)看,隨著疫情被持續(xù)有效地控制、經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇和中國(guó)構(gòu)建內(nèi)循環(huán)為主的新發(fā)展格局,2021年消費(fèi)有望明顯加快,預(yù)計(jì)全年社會(huì)消費(fèi)品零售增長(zhǎng)10%。從外部需求來(lái)看,考慮到2020年月度基數(shù)變化,2021年出口或?qū)⒊尸F(xiàn)“先揚(yáng)后抑”的走勢(shì),預(yù)計(jì)以美元計(jì),全年出口增長(zhǎng)12%。內(nèi)外需求復(fù)蘇將驅(qū)動(dòng)庫(kù)存回補(bǔ)支撐工業(yè)景氣度,預(yù)計(jì)全年工業(yè)增加值將增長(zhǎng)9.5%。
對(duì)于市場(chǎng)尤為關(guān)注的財(cái)政和貨幣政策部分,連平指出,2021年積極財(cái)政政策的主要目標(biāo)是促進(jìn)科技創(chuàng)新、加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和調(diào)節(jié)收入分配,財(cái)政赤字率將小幅回落至3.2%左右,地方專項(xiàng)債增量也很可能較2020年有所減少。個(gè)人所得稅和房地產(chǎn)稅可能成為稅制改革的重要選項(xiàng)。在社融各個(gè)分項(xiàng)中,政府債券融資在2021年變動(dòng)可能最大。由于經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力顯著減小,預(yù)計(jì)2021年的社融余額增速將從2020年末的13.6%左右降低至12%-12.5%,信貸增速將小幅放緩至12.2-12.5%區(qū)間,M2
增速將回落至8.5%左右。此外,人民幣匯率影響因素可能正由年初美元指數(shù)主導(dǎo),切換至中國(guó)貿(mào)易順差等多種因素。預(yù)計(jì)2021年人民幣匯率中樞為6.4,上半年最高可能沖至6.1左右,下半年隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美元階段性走強(qiáng)可能最低回落至6.6。
對(duì)于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于宏觀政策“不急轉(zhuǎn)彎”的表述,連平也進(jìn)一步做了解讀。他認(rèn)為,貨幣政策“不急轉(zhuǎn)彎”可能具有雙重含義:一是貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)不變,保持連續(xù)性和穩(wěn)定性,不急著轉(zhuǎn)彎;二是不搞“急轉(zhuǎn)彎”,即考慮到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)逐漸恢復(fù),貨幣政策即便要調(diào)整,也是相對(duì)平穩(wěn)的微調(diào),不應(yīng)該出現(xiàn)大幅收緊和調(diào)整。
報(bào)告同時(shí)認(rèn)為,盡管2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升已無(wú)懸念,但還存在一些值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn),如銀行業(yè)不良資產(chǎn)壓力可能局部增大、部分房地產(chǎn)企業(yè)資金可能出現(xiàn)斷裂、債券市場(chǎng)局部違約仍有發(fā)生、股市大幅度震蕩產(chǎn)生擴(kuò)散效應(yīng)以及人民幣匯率較大波動(dòng)等,需要加以高度關(guān)注并采取有效措施加以防范。
總體上看,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、基數(shù)效應(yīng)等因素影響下,2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能大幅波動(dòng),呈現(xiàn)出“前高后低”走勢(shì)。2021年前兩個(gè)季度,中國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)高速增長(zhǎng),一季度實(shí)際GDP增速可能達(dá)到12%-14%,此后逐步恢復(fù)到趨勢(shì)性運(yùn)行軌道。預(yù)計(jì)2021全年GDP增長(zhǎng)8.8%左右。
此前,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測(cè)中國(guó)將是主要經(jīng)濟(jì)體中在2020年唯一正增長(zhǎng)國(guó)家。
(看看新聞Knews記者:張英 編輯:小真)
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