銀行發(fā)行的各類理財產(chǎn)品，目前仍是消費者最為信賴的投資方向。消費者最為看中的無外乎“低風險”“高收益”。

當下，一類將收益與匯率、債券、基金、指數(shù)等國際、國內(nèi)金融市場各類參數(shù)掛鉤的“結構性理財產(chǎn)品”日漸走俏。

有不少這類產(chǎn)品宣稱的投資收益率高達17%、18%，甚至超過20%，而風險又被告知很低，這“美”得幾乎沒有風險的“結構性理財產(chǎn)品”究竟有沒有貓膩？

上海市消保委聯(lián)手上海師范大學商學院召開關于結構性理財產(chǎn)品的發(fā)布會

今天（2月23日），上海市消保委聯(lián)手上海師范大學商學院，發(fā)布了一份“上海市場商業(yè)銀行結構性理財產(chǎn)品研究報告”，公布為期一年調(diào)查后形成的成果，研究樣本包括了17家銀行2016年上半年到期的627只產(chǎn)品，囊括股票、股指、黃金、匯率、基金、利率、期貨、石油這8種掛鉤標的。

投資者相信“結構性理財產(chǎn)品”風險低

報告顯示，2016年，一項針對2011名老人的調(diào)查表明，約11.3%的老人購買過理財產(chǎn)品，其中有22.8%會買銀行推薦的結構化理財產(chǎn)品，76.9%認為其風險較低。

“風險低”的印象從何而來？一項來自銀行內(nèi)部評級的結果或許可以說明問題。在對“上海市場商業(yè)銀行結構性理財產(chǎn)品現(xiàn)狀”的調(diào)查結果表明，在銀行的內(nèi)部評級中，約35%產(chǎn)品銀行內(nèi)部評為風險最低的一級，近60%為風險較低的二級，與消費者的感知相契合。

上海市場商業(yè)銀行的結構性理財產(chǎn)品的現(xiàn)狀

同時，目前市場上的結構性理財產(chǎn)品呈現(xiàn)出“周期短”、“起點低”的形態(tài)?！敖Y構期限”以1至3個月的投資期限為主，5萬元以內(nèi)的“認購起點”則占到80%以上。

不談“風險”的“結構性理財產(chǎn)品”無從“高收益”

報告指出，在這類產(chǎn)品中，“風險”二字在不同的人群中存在著不同的認知程度。在投資理財中，“風險”一詞其實并非指僅指損失，而與“達成收益”的概率相掛鉤。倘若一款結構性理財產(chǎn)品給出的預期收益很高，但其達成的概率低到微乎其微，那么對消費者而言，這款產(chǎn)品只是一個看上去很美的“餅”，看得到，但吃不到。

一款結構性理財產(chǎn)品，一般會給出一個預期收益率區(qū)間，其“最高值”通常就是誘惑力十足的“賣點”。如，華僑銀行“股添利2015年第17期股票掛鉤產(chǎn)品”，預期最高收益率為18%，預期最低收益率則為0；江蘇銀行“聚寶財富專享4號（結構性）1609期”，預期最高收益率為18.5%，預期最低收益率則為1.5%；光大銀行“‘多利寶’5月第1期掛鉤黃金產(chǎn)品”，預期最高收益率為17.25%，預期最低收益率則為2.25%。

多款結構性理財產(chǎn)品的收益區(qū)間較大

消費者通常一眼被這類產(chǎn)品的“預期最高收益率”吸引，從而認購該產(chǎn)品，但調(diào)查顯示，最終這幾款產(chǎn)品，實現(xiàn)的卻是“預期最低收益率”，分別僅有0、1.5%和2.25%。實際上，在眾多樣本中，類似產(chǎn)品都呈現(xiàn)出收益結果偏低的結果。

報告指出，這類結構性理財產(chǎn)品設計的復雜性是造成前后收益“落差巨大”的原因。如江蘇銀行的一款“聚寶財富專享4號（結構性）1512期”，給出了具體的收益結構條款，然而，達到最高收益率的條件非常嚴苛，概率極小，絕大多數(shù)情況下都將以2％-3％的收益收場。“這種產(chǎn)品結構復雜，普通消費者難以理解，往往看重并記住的，都是最高收益率?！笔邢Ｎ泵貢L唐健盛說，事實上，普通消費者往往很難看懂復雜條款背后的風險。

江蘇銀行一款結構性理財產(chǎn)品的收益結構條款

研究報告同時發(fā)布了一份“不靠譜銀行表”，對多家銀行的多款結構性理財產(chǎn)品作出綜合評價，很多產(chǎn)品體現(xiàn)出同一特性——預期收益高，但最終實現(xiàn)高收益的概率卻十分低。預期最高收益率實現(xiàn)程度由低到高的排名為：恒生銀行、江蘇銀行、華僑銀行、光大銀行、華夏銀行、平安銀行、星展銀行、廣發(fā)銀行、交通銀行、招商銀行、永亨銀行、農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行、南洋商業(yè)銀行、渤海銀行。

“不靠譜銀行表”

專家提出，此類產(chǎn)品還存在投資管理過程不透明，不公布交易對手信息，衍生品投資資金來源不明確，產(chǎn)品費用信息披露不充分等問題。

上師大商學院院長茆訓誠表示，不少銀行心存僥幸，讓信息“主動不對稱”，想從中獲取更多利益，“銀行能否成為金融市場有效性的主導者，取決于信息是否對稱，交易行為是否公正，游戲規(guī)則是否能讓各方達成共識?！蓖瑫r，他提出建議，銀行應加大力度培養(yǎng)理財產(chǎn)品設計師，設計產(chǎn)品時應開展壓力測試，盡可能做到風險信息公正、公開。

（看看新聞Knews記者：黃思宇 編輯：陳佳雯）